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資料１ 黒田議員提出資料 (4 ページ)
出典
| 公開元URL | https://www5.cao.go.jp/keizai-shimon/kaigi/minutes/2023/0124/agenda.html |
| 出典情報 | 経済財政諮問会議（令和5年第2回 1／24）《内閣府》 |
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イールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）の運用の見直し
＜2022年12月20日決定＞
海外市場のボラティリティ上昇の影響
日本銀行の対応
わが国債券市場の機能度の低下
ＹＣＣの運用
各年限間の金利の相対関係
現物と先物の裁定
金融環境に悪影響を及ぼすおそれ
国債金利は、社債や貸出等の金利の基準となるもの
国債のイールドカーブ（12月決定会合前）
1.6
より円滑にイールドカーブ全体の形成を促していく
国債買入れ額の大幅増額： 月間7.3兆円⇒９兆円程度
長期金利の変動幅拡大： ±0.25％程度⇒±0.5％程度
各年限における機動的な対応：
10年物の指値オペを「0.5％」で毎営業日実施
各年限で更なる買入れ増額や指値オペを機動的に実施
（％）
1.4
社債の発行環境に十分配慮して、社債買入れ残高の調整を進める
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
ＹＣＣを起点とする金融緩和の効果が、企業金融などを
通じて、より円滑に波及
0.2
0.0
-0.2
12
5
（出所）Bloomberg
10
20
30
（残存年限）
金融緩和の持続性を高めることで、「物価安定の目標」
の実現を目指していく
3
＜2022年12月20日決定＞
海外市場のボラティリティ上昇の影響
日本銀行の対応
わが国債券市場の機能度の低下
ＹＣＣの運用
各年限間の金利の相対関係
現物と先物の裁定
金融環境に悪影響を及ぼすおそれ
国債金利は、社債や貸出等の金利の基準となるもの
国債のイールドカーブ（12月決定会合前）
1.6
より円滑にイールドカーブ全体の形成を促していく
国債買入れ額の大幅増額： 月間7.3兆円⇒９兆円程度
長期金利の変動幅拡大： ±0.25％程度⇒±0.5％程度
各年限における機動的な対応：
10年物の指値オペを「0.5％」で毎営業日実施
各年限で更なる買入れ増額や指値オペを機動的に実施
（％）
1.4
社債の発行環境に十分配慮して、社債買入れ残高の調整を進める
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
ＹＣＣを起点とする金融緩和の効果が、企業金融などを
通じて、より円滑に波及
0.2
0.0
-0.2
12
5
（出所）Bloomberg
10
20
30
（残存年限）
金融緩和の持続性を高めることで、「物価安定の目標」
の実現を目指していく
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