「慢性デフレ」のサイクル
90年代後半以降の四半世紀

各企業は毎年、
商品価格を据
え置き

人件費は毎年不
変なので企業は価
格転嫁の必要なし

消費者の生計費
は毎年、変わらず

労働者は賃上げなしでも生活
を維持できる。労組は生計費
不変の下で賃上げを言い出し
にくいので賃上げを要請せず

「非」価格競争
 企業は、新商品の開発してもその費用を価格に転
嫁できないので、新商品開発のインセンティブなし
 労働者は、パフォーマンスが良くても悪くても賃金が
変わらないので、スキルアップのインセンティブなし

賃金と物価が持続的かつ緩や
かに上昇する健全なサイクル
各企業は毎年、
商品価格を2％
引上げ

企業は人件費の増
加分を毎年、商品価
格に転嫁

消費者の生計費は
毎年、2％上昇

労働者は毎年、3％の賃上げを
要求（物価上昇分に労働生産
性上昇率1％を加味して3％）

健全な価格メカニズム
を取り戻す
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