日・米・ユーロ圏のマクロ経済及び財政・金融政策の推移
 GDPギャップ: 各国・地域とも、コロナ禍からの経済社会活動正常化の動きを背景に、縮小の動き。
 物価: アメリカ・ユーロ圏では、需要の増加や資源価格上昇の影響により、2022年に物価上昇率が大きくなったが、その後は
緩やかになりつつある。日本は他国ほどは高まらず。
 財政政策：基礎的財政収支（PB）は、各国・地域とも、コロナ禍の大幅な赤字は縮小しつつあるが、未だマイナス圏内で推移。
 金融政策：アメリカ・ユーロ圏では、物価が大きく上昇する局面で、政策金利の引上げが進んだ。
＜図１：GDPギャップの推移＞
2

＜図２：消費者物価（総合）上昇率の推移＞

(％)

IMF⾒通し

アメリカ

1

IMF⾒通し
ユーロ圏

8

0

6

ユーロ圏

-1

⽇本

-2

アメリカ

4
2

-3

⽇本

0

-4
-5
2019

2

(前年⽐、％)

10

2020

2021

2022

2023

＜図３：PB対GDP⽐の推移＞

(％)

(年)
2024 (年)

-2
2019

⾒通し
6

0

2020

2021

2022

アメリカ
ユーロ圏

3

⽇本

-6

(年)

4

ユーロ圏

-4

2024

＜図４：政策⾦利と10年債利回りの推移＞

(％)

5

-2

2023

2
1

-8
-10

0

アメリカ

-12

-1

-14

-2
2019

2020

2021

2022

2023

2024(年、年度)

⽇本
※実線が政策⾦利、点線が10年債利回り
1

7
2019

1

7
2020

1

7
2021

1

7
2022

1

7
2023

1

7

12 （⽉）

2024

（年）

（備考）図１・２は、ＩＭＦ「World Economic Outlook database（2024年10月）」、内閣府「ＧＤＰギャップ」、総務省「消費者物価指数」により作成。
図３は、ＩＭＦ「World Economic Outlook database（2024年10月）」、内閣府「国民経済計算」により作成。日本は国・地方ベース、復旧・復興及びＧＸを含む（年度）。2024年度は「中長
期の経済財政に関する試算」（2024年７月）の値。アメリカ・ユーロ圏は一般政府ベース（歴年）。
1
図４は、各国中央銀行ＨＰ、ブルームバーグにより作成。アメリカの政策金利は誘導目標の上限金利。 ユーロ圏の10年債利回り（点線）はドイツ国債。