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参考２ 参考資料 (28 ページ)
出典
| 公開元URL | https://www.mof.go.jp/about_mof/councils/fiscal_system_council/sub-of_fiscal_system/report/zaiseia20241129/index.html |
| 出典情報 | 令和７年度予算の編成等に関する建議（11／29）《財務省》 |
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資料Ⅰ－２－17
日本に所在する⺠間企業の格付の推移について
○
⺠間企業の格付は、所在する国の国債格付の影響を受けるとされる。実際に、ある主要格付会社によるそれぞれの格付ごとの社
数の推移を⾒ると、過去、日本国債が格下げされた際には、日本国債と同水準の格付だった⺠間企業の4割〜5割が同時期に格
下げされている。
○ これは、いわゆるソブリン・シーリングという考え⽅とも整合的な動きとみられるが、⺠間企業の信⽤格付は、当該企業が発⾏する
社債の⾦利に影響を与えること等を通じ、資⾦調達のコストに影響を与える。
○ そうした影響や国際的なプレゼンスを高める観点も踏まえれば、国債格付けを他のG7諸国並みに向上させることを目指し、経済・
財政運営に取り組むべき。
S&P社の格付における各符号の社数
(社数）
200
AA
AA-
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
180
160
140
• 2011年1月27日に日本国債がAAからAA-に格下げ。
・AA社数︓22社（1/1時点）→11社（2/1時点）
120
100
80
60
• 2015年9月16日に日本国債がAA-からA+に格下げ。
• AA-社数︓30社（9/1時点）→ 18社（10/1時点）
40
20
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
（年）
（出所）Bloomberg
（注）2010年〜2024年10月、日本に所在する企業の⾃国通貨建⻑期発⾏体格付を変化を月次でまとめたもの。外資系企業の日本法人を含み、地⽅債や政府系企業を除く。
日本に所在する⺠間企業の格付の推移について
○
⺠間企業の格付は、所在する国の国債格付の影響を受けるとされる。実際に、ある主要格付会社によるそれぞれの格付ごとの社
数の推移を⾒ると、過去、日本国債が格下げされた際には、日本国債と同水準の格付だった⺠間企業の4割〜5割が同時期に格
下げされている。
○ これは、いわゆるソブリン・シーリングという考え⽅とも整合的な動きとみられるが、⺠間企業の信⽤格付は、当該企業が発⾏する
社債の⾦利に影響を与えること等を通じ、資⾦調達のコストに影響を与える。
○ そうした影響や国際的なプレゼンスを高める観点も踏まえれば、国債格付けを他のG7諸国並みに向上させることを目指し、経済・
財政運営に取り組むべき。
S&P社の格付における各符号の社数
(社数）
200
AA
AA-
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
180
160
140
• 2011年1月27日に日本国債がAAからAA-に格下げ。
・AA社数︓22社（1/1時点）→11社（2/1時点）
120
100
80
60
• 2015年9月16日に日本国債がAA-からA+に格下げ。
• AA-社数︓30社（9/1時点）→ 18社（10/1時点）
40
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0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
（年）
（出所）Bloomberg
（注）2010年〜2024年10月、日本に所在する企業の⾃国通貨建⻑期発⾏体格付を変化を月次でまとめたもの。外資系企業の日本法人を含み、地⽅債や政府系企業を除く。