格付会社の評価項目

資料Ⅱ－２－８

○ 格付会社は、経済成長率や１人当たりGDPなどの経済、立法・行政の質といったガバナンス、債務残高や利払費などの財政状況、
その他金融・対外状況といった各項目について、各社が定めているスコア付手法に基づき評価し、これをベースに各国の国債の格付を
決定している。
Moody’s

経済

ガバナンス

財政

金融
・
対外状況

S&P

Fitch

・実質GDP成長率
・実質GDP成長率のボラティリティ
・名目GDP
・1人当たりGDP

・1人当たりGDP
（経済見通し、経済の多様性等も考慮）

・1人当たりGDP
・世界GDPにおけるシェア
・実質GDP成長率、ボラティリティ
・消費者物価上昇率

・立法、行政の質
・市民社会、司法制度の頑健性
・財政政策・金融マクロ経済政策の有効性
・政治／地政学／流動性リスク等

・政府の政策策定、政治システム、市民社会の
実効性、安定性、予見可能性
・政治システム、統計、プロセスの透明性と説明
責任

・法の支配、規制の質等の政府のガバナンス
・前回デフォルトからの経過年数

・債務残高／GDP
・債務残高／歳入
・利払費／歳入
・利払費／GDP

・純債務残高の増減額／GDP
※政府流動性資産、増税のし易さ等も考慮
・利払費／歳入
・純債務残高／GDP
※国債の残存期間・海外保有割合等も考慮

・債務残高／GDP
・利払費／歳入
・財政収支／GDP
・外貨建債の割合

・国内銀行総資産／GDP
・銀行セクターの信用イベントリスク
・対外脆弱性（経常収支・外貨準備等）

・金融政策の信頼性
・通貨の地位（準備通貨か否か等）
・対外純債務／経常取引支払額・受取額
※経常収支、交易条件リスク、債務制約等
も考慮

・マネーサプライ／GDP
・通貨の地位（準備通貨か否か等）
・政府対外純資産
・経常収支＋対外純投資

（出所）各社ソブリン格付手法に基づき財務省作成