財政規律維持の仕組み（OBR）

資料Ⅱ－３－２

○ 世界金融危機後の財政の急激な悪化を契機として、財政運営への信認が低下したことを受け、2010年に発足した保守党政権にお
いて予算責任庁（OBR）が設置された。
○ 政府は新たな財政政策の公表時に、財政目標の達成可能性についてOBRから評価を受けており、財政目標の達成を前提として新
たな支出計画を策定することが、英国財政への信認を確保する上で重要な役割を果たしている。財政目標に言及しなかった前トラ
ス政権と比較して、現スナク政権による減税策の発表時は、OBRにより目標達成見込みが示されており、大きな混乱は生じなかった。
予算責任庁（OBR）の機能

前トラス政権の事例＝財政目標の達成をコミットしなかった場合

②

財政目標の達成に向けた政府の進捗状況の評価

③

財政の長期的な持続可能性分析及び公的部門のバランスシートの評価

④

過去の見通しの事後評価

⑤

政府の政策の費用見積りの精査 など

経済財政見通しの精度を高めるための取組

実績

現スナク政権の事例＝財政目標の達成をコミットした場合

-16% （年度）

 新型コロナの影響については、OBRは疫学者に話を聞くとともに、エピマクロモデル（疫学
と経済を結びつけるモデル）を持っている人に話を聞くなどした。また、政府が発表した支援
策を考慮に入れることとした。（OBR担当者）
 OBRはイギリス内の他の予測機関の推計と自らの推計を比較して、常に検証を行っている。
また、アドバイザリー・パネル（無報酬）を設けて、予測を行う度に、主要な仮定について
相談したり、質問をしたりしている。（OBR担当者）
（出所）英国財務省 “Autumn Statement 2023”、OBR “Economic and Fiscal Outlook November 2023”等

 23年11月、スナク政権は、健康保険料引き下げ等、５年間で935億
ポンドの財政負担を生じる秋季財政計画を発表。
 OBRにより財政目標達成見込みが示されたため、市場の混乱は生じず。
財政収支見通し（対GDP比、％）

0%

 OBRは「見通しが悲観的すぎる」と批判を受ける -2%
こともあるが、それでも、過去の予測を振り返ってみ -4%
ると、現実には、OBRはGDP成長率を高く、財政 -6%
赤字を低く見積もる傾向にある。（OBR担当者） -8%
 OBRは成功例であり、非常に重要な役割を果たし、-10%
OBRが存在することで、財政政策立案のプロセ -12%
スが大幅に向上した。（シンクタンク担当者）
-14%

（対GDP比）
2015予測
2010予測
2021予測

2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022

OBRの経済財政見通しに対する評価

財政収支：実績とOBRの予測
2%

債務残高見通し（対GDP比、％）

担当者・市場関係者コメント

 22年９月23日、トラス政権は、大規模なエネルギー補助金や法人税引
き上げの撤回等拡張的な財政政策を盛り込んだ成長戦略を公表したが、
OBRによる財政目標の見通しは示されなかった。
 財政的裏付けがないことが市場で問題視され、金利高・ポンド安を招いた。
英ポンド・米ドルレート（2022秋）

年２回の経済財政見通し（５か年）の作成

英10年国債利回り（2022秋）

①

点線は2023年3月時点の予測